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中金公司-汽车及零部件行业:料供给持续获边际
admin 2021-06-12

  :同比永诀为-14.3%、20.4%。咱们支持终年20-25%行业销量增加预期。估值与提议保举闭心几条主线)看好全家产链景心胸,保举自决整车龙头如长安汽车,闭心具备α的制车新实力:蔚来汽车、理念汽车、小鹏汽车(未掩盖)等,保举零部件龙头福耀玻璃;2)北美新能源战略加码保举:北美收入占比力。”

  1.行业现状上周(6月1日-6月5日)沪深300指数-0.7%,A股汽车整车板块+1.2%,跑赢大盘1.9ppt,汽车零部件板块+1.2%,跑赢大盘1.9ppto评论乘用车需求支持较高景心胸,下半年需要端希望连接得到边际革新。

  2.据中汽协预估,5月汽车行业销量220.4万辆,环比-2.1%,同比+0.5%;此中乘用车销量同比增加6%,商用车销量同比低落8.8%。

  3.5月乘用车终端需求支持较高景心胸,4-5月销量领先2019年同期秤谌、慢慢追逐2018年同期秤谌,咱们以为2200万辆的年化浮现值得等待。

  4.现在台积电后相将汽车芯片产能产量正在2020年的根本前进步60%,比2019年的秤谌高30%,咱们以为行业下半年需要希望得到连接的边际革新,进一步开释需求。

  7.咱们以为环比下滑闭键系:1)行业缺芯影响仍正在;2)开票编制来由导致片面车辆交付延迟。

  8.公司支持2Q212.1-2.2万辆销量指引,对应6月交付7187-8187辆,咱们估计希望达指引上沿。

  9.理念汽车5月交付4323辆,同比+101.3%,环比-22%,环比下滑闭键系新老车型切换。

  11.上汽集团5月销量40.7万辆,同比-14.0%,环比-3.0%客车头部企业需求苏醒有所提速,但需连接观望公交需说情况。

  12.宇通客车5月销量4597辆,较2019年同期-1.7%,较4月需求规复有所提速,此中受假期鼓动,旅旅客车需求反弹更好,公交需求规复仍待观望。

  13.分车型看,大客销量同比、相对2019年同期有所低落,中型、轻型客车销量同比、相对2019年同期大幅增加。

  16.估值与提议保举闭心几条主线)看好全家产链景心胸,保举自决整车龙头如长安汽车,闭心具备α的制车新实力:蔚来汽车、理念汽车、小鹏汽车(未掩盖)等,保举零部件龙头福耀玻璃;2)北美新能源战略加码保举:北美收入占比力高的耐世特,以及特斯拉环球供应商旭升股份;3)氢能家产链:咱们以为受益于战略激动和家产闭心度提拔,硬件配置存正在较明了落地机缘,提议闭心厚普股份(未掩盖)、雪人股份(未掩盖)、致远新能(未掩盖)。

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